réformes retraites 2010 Alcatel-Lucent : UBS souffle le tiède et le froid

UBS NYSEArca DJCI actualité a réduit de 1,70 à 1,40 Euro sa valorisation dAlcatel Paris FR0000130007 actualité Lucent, en demeurant neutre sur le dossier. Le bureau détudes sattend à un quatrième trimestre de lannée 2011 difficile en termes dactivité, du fait dune base de comparaison élevée. Cependant le groupe ne devrait pas décevoir en termes de cashflow. Les travaux du courtier montrent, contrairement à ce que pense le marché, que léquipementier ne devrait pas avoir de problème majeur de financement. Malgré tout, si le dossier apparaît plutôt bon marché à première vue, il lest moins dans le détail, notamment parce que la performance de ses meilleurs actifs risque dêtre obérée par ceux de moindre qualité et par limportance de ses engagements de retraite.

Labaissement de la valorisation de lanalyste, fondée sur la méthode des cashflows, sexplique par des projections de moyen terme plus faible. Il concède cependant quaprès la correction du titre, laction offre quelque potentiel sur son objectif de cours.